行情速览：板块普跌但业绩高增
5月以来的A股贵金属赛道出现“深蹲”动作。Wind统计，截至5月22日，11家黄金产业公司中10家月内收绿，7只跌幅逾一成；不过，与股价形成鲜明对比的是，一季度行业营收与净利平均增速分别高达82.6%与777.7%，利润增速创近年纪录。
个股冷热不均 新秀与龙头各走各路
年内表现分化显著：四川黄金凭借产能释放预期，股价翻番；湖南黄金、赤峰黄金亦涨逾一成；反观紫金矿业，因多元矿种收入占比高、对金价弹性稍弱，年初迄今回调超10%。市场人士指出，资源禀赋与扩产节奏差异，是造成股价劈叉的主因。
互动平台追问 上市公司密集回应
“国际金价回落是否冲击经营？”成为投资者互动区的高频提问。晓程科技回复称，已搭建常态化套保体系，海外矿山生产、出货节奏保持平稳，并同步推进技改扩能，夯实全年盈利基本盘。
龙头财报亮点：量价齐升+并购兑现
紫金矿业一季度矿产金产量23.5吨、同比增23%，销售均价1089元/克、同比升64.5%，带动归母净利翻番至201亿元；同期，公司斥资182.6亿元控股赤峰黄金，并表后进一步增厚资源储备。赤峰黄金自身也交出营收35.5亿元、净利9.9亿元的高分答卷。
成本与产量博弈 山东黄金暂落后
山东黄金因一季度矿山检修导致产量下滑，固定成本摊销上升，净利增速仅40.9%，低于行业平均。公司管理层表示，将通过优化采掘布局、压缩综合成本，力争下半年追赶同行增速。
分红潮涌 真金白银回馈股东
业绩高增叠加现金流充裕，黄金板块掀起“红包雨”。赤峰黄金拟每股派0.32元，合计派现6.08亿元；四川黄金则推出每10股派5元方案，共派息2.1亿元，股息率与成长性并举，强化投资者获得感。
机构观点：短期扰动难撼中长期逻辑
中邮证券认为，矿产金企业利润弹性远高于冶炼型同行，自产比例高的公司更具估值修复空间。中泰证券指出，美元信用边际弱化、美国财政赤字高企，实际利率下行预期仍为金价提供中期支撑。金董汇首席经济学家邢星判断，当前板块回调更多反映情绪面宣泄，基本面依旧扎实，随着金价在4500美元/盎司附近企稳，黄金股有望迎来估值与业绩的双击行情。
投资策略：深蹲蓄势 逢低布局
业内人士建议，在美联储降息路径渐明、全球央行持续购金的大背景下，金价中长期仍具上攻动能。对于A股贵金属板块，可利用市场调整窗口，精选资源自给率高、成本管控优、产量有增量的标的，以时间换空间，分享下一轮金价上涨带来的超额收益。